水泥2019“点石成金”：行业被指年赚1800亿，混凝土已跟风涨价
20
03月
2020
1月2日，水泥股延续2019年态势仍在上涨。水泥龙头海螺水泥（600585.SH）再涨1.82%，收于55.8元/股，继续改写股价历史新高，市值突破3000亿大关指日可待。
卓创资讯水泥分析师王琦在接受记者采访时表示，水泥股价上涨主要三、四季度水泥价格上涨行情显著，叠加2019年水泥整体均价高于2018年，导致水泥行业的整体盈利状况要比2018年好，年末大部分水泥企业的经营状况也已经明朗，盈利状况明显好于2018年已经成为板上钉钉的事情，股价上有所反映。
进入2019年，经过前两个季度的调整，8月下旬开始，随着旺季的来临，水泥价格一路上涨。根据水泥大数据研究院数据，截至11月25日全国P.O42.5散装水泥价格为495.31元/吨，超过2018年的最高点，也创造了2011年以来的最高点。
从1500亿到1800亿
10月以来，超过10家券商报告对海螺水泥给出了买入评级。
中泰证券分析师孙颖的投资逻辑为，短期看，海螺水泥四季度及明年的业绩有望超出市场预期，上调海螺水泥2019年归母净利润至346亿元，上调2020年归母净利润至320亿元；长期看，海螺水泥目前已经进入净资产累积推升市值的过程，且市场低估了公司盈利能力的稳定性和扣除净现金后的未来现金流回报价值，况且公司手握的大量现金能够帮助公司在下一轮行业下行期中进行并购扩张。
2019年三季报显示，海螺水泥实现营业收入1107.56亿元，净利润238.16亿元。
而华北地区龙头金隅集团（601992.SH）股价上也在12月开始上涨。金隅集团三季报显示，今年前三季度，其实现营业收入673.64亿元，同比增长20.15%，归属于上市公司股东的净利润37.16亿元，同比增长19.75%。
作为行业龙头企业，海螺水泥也是整水泥行业的代表。与煤炭、钢铁相同，水泥行业也一直产能过剩，2014年，新疆地区和东北三省的水泥企业相继实施错峰生产，到2016年，水泥行业实现利润518亿元，同比大幅增长55%。此后错峰生产向全国各区域蔓延，随着错峰生产及环保风暴升级，水泥行业的产量有所减少，水泥价格有所提升，到2018年，水泥全行业实现利润超过1500亿元。行业预测，2019年，水泥行业的利润有望超过1800亿元。
水泥涨势开始收尾
从今年三季度开始，水泥价格继续攀升，尤其在12月表现的尤为明显。据卓创资讯监测数据显示，2019年12月，PO42.5散装水泥均价为491.32元/吨，同比上涨了2.1%。
对此，王琦分析，2019年总体水泥价格上涨价格走势，与2018年差别并不是特别大，基本都是在一、二季度春节价格有一波回落，从三季度尤其是南方的雨季开始结束时，价格开始一路大幅上涨，三四季度恰好是北方地区重污染天气频发，开始进入冬季错峰，可能会出现阶段性供需脱节的情况。
王琦告诉记者，水泥价格分区域来看，华东、华南沿海地区上涨较为明显，该区域沿长江和珠江两大水系，需求状况相对良好导致水泥供应比较紧张，在三、四季度降雨天气减少，需求开始释放，需求驱动价格开始上涨。
“东北地区、内蒙古地区当地的需求总体要比2018年持平，一直处于低位，”王琦还表示，不过，今年辽宁和华东、华南沿海地区的南北水泥的价差比较大，使得北方一些地区的水泥可以通过铁路、船运的方式向南方运输，量要高于2018年，也缓解了当地的供应压力，使得辽宁、内蒙古、吉林当地的水泥价格保持相对稳定。
水泥价格的暴涨也带动了混凝土价格的上调，从2019年12月中旬开始，北京金隅混凝土有限公司相关人士也在朋友圈发布了多条各公司混凝土价格上调的函件。落款为北京城建混凝土有限公司的调价函写到，“鉴于2019年12月16日开始，北京市实行史上最严厉的治理运输超载行为，导致搅拌站生产原材料及运输成本骤然增加，且现金采购仍满足不了正常的生产之需要，为此特致函贵公司：从2019年12月25日零时起，混凝土价格C30上调至470元/立方米。 ”
季节性明显的水泥行业的涨势开始收尾。
天风证券分析师盛昌盛认为，2019年12月下旬，受雨水天气以及淡季临近影响，国内水泥市场需求明显减弱，除华南地区仍保持正常水平以外，其他地企业发货多在8-9成，短期因整体库位依然偏低，支撑水泥价格在高位稳定，预计元旦过后，随着需求减弱，熟料价格将会迎来一次性下调行情，随之水泥价格也将会出现第一轮季节性回落。
兴业证券分析，逆周期政策是当前政府稳经济的核心思路，因此地产、基建的周期波动被大幅弱化，水泥需求未来也将表现出较强的稳定性。预计2019年国内熟料产能利用率水平超过80%，恢复至合理水平，尽管各个区域供需关系差异大，但龙头企业对跨区域流动的掌控力更加娴熟，预计2020年全国水泥行业有望保持高位运行。
